苏国京:澳门“中央证券托管系统”可推动债券市场 为建立澳交所奠定基础

来源:21世纪经济报道

近日,澳门金融管理局主席陈守信在第四届粤港澳大湾区金融发展论坛上表示,澳门债券市场的核心基建“中央证券托管系统”(简称CSD)即将启动,相关法律法规和监管指引也逐步完善,澳门金融管理局正与横琴粤澳深度合作区金融部门加强沟通合作,并加大对澳门债券市场的宣传推广力度。

对此,中国民主建国会北京经济委员会委员苏国京近日在接受南方财经全媒体记者专访时表示,这将为推动澳门建立证券交易所产生积极作用,对于加速人民币国际化布局、加强与葡语系国家投资往来,都是有益的探索。

与国际市场对接是当务之急

近年来,国债、地方债、企业债等相继在澳发行上市,澳门债券市场成长迅速。苏国京认为,澳门应以债券市场作为打造澳门现代金融产业的切入口。他指出,这次建立的CSD,初期主要作用仅仅是中央债券结算,是为了实现未来在澳门发行的债券可以在国际流通、结算,这可为未来澳门成立证券交易所奠定基础。

CSD可为澳门债券市场搭建框架,为未来金融交易提供一个基础的平台。据了解,目前在澳门发债的规模和流通性都受到一定限制,CSD平台搭建好后,澳门现代金融业便可以跟内地、香港、欧洲等交易所、交易机构进行互动,建立相应的联系机制。

 “CSD上线后当务之急是与国际先进的金融机构及内地央行进行合作,活跃澳门债券市场,激活市场的交易氛围,盘活市场流动性,打响澳门债券市场的知名度和影响力。” 苏国京称。

可加强与葡语系国家投资往来

苏国京指出,CSD平台的搭建,对澳门现代金融市场投资和融资两方面产生推动作用,将带动内地更多优质发行人考虑在澳门市场发债融资,同时吸引更多国际机构投资者认识和参与澳门金融市场。全球范围内的企业、金融机构或个人有资金筹集的需求,都可以选择在澳门发行债券,享受澳门低税制、资金进出自由等优势。同时,在注册登记、订单簿记、清算交收、上市交易等环节均可以在澳门实现,达到完全本地化。

“如果我想买澳门特区政府或企业发行的债券,如果我希望投资内地特色企业在澳门发行的债券,我都可以选择来到澳门进行交易,未来会有更多的国家和地区来澳门进行特色金融交易,这对于很多葡语系国家、‘一带一路’国家、东盟国家等而言,可以通过购买澳门发行的债券来投资和进入中国市场。”苏国京表示,CSD使得澳门在发债时可面向国际投资者,扩大内地及葡语国家机构到澳门直接融资的市场空间。

离岸人民币规模是发展债券交易的基础。苏国京认为,要进一步发挥CSD发行平台作用,加快债券市场建设,则需要不断扩大离岸人民币债券,特别是政府债券发行规模。尽快形成完善的汇率定价机制,借助澳门没有外汇管制并链接内外的优势,为未来成立澳交所的长远目标提供充足流动性保障。同时,根据发展情况,适时扩大双边货币互换规模,完善人民币跨境结算网络建设,为离岸人民币规模的不断扩大提供有力保障。

要开拓葡语国家市场,促进中葡贸易投资尤其重要。有澳门银行表示,目前已与葡萄牙、巴西、安哥拉及莫桑比克等18家葡语国家地区银行机构建立代理行关系,可办理人民币、美元、欧元等多个世界主要货币的资金清算业务,并与11个葡语系国家建立账户关系,认为目前已经基本覆盖葡语系国家市场资金清算网络。澳门金融管理局也表示,澳门将会以债券市场为切入点,实现错位发展。

为建立澳交所奠定基础

目前,澳门现代金融业的服务类型以财富管理为主,较为单一。澳门金融市场上可供投资的金融衍生产品和衍生工具方面仍然存在短板,十分有限且缺乏相应的制度保障,并不利于金融企业的资产配置和风险管理。

CSD的作用是在澳门为内地和国际资本市场中的证券提供托管服务。苏国京认为,这即将为澳门金融市场带来更丰富多元的金融产品,为澳门金融企业优化资产配置、发展财富管理服务提供了更广阔的空间。

总体而言,苏国京认为,CSD为澳门现代金融业发展提供了平台,在拓展特区政府资金来源的同时,打造属于澳门的资金池,带动澳门现代金融业基础设施的完善,提升澳门债券市场的多元性和竞争力,为设立澳交所做产业铺垫,助力澳门更早地实现经济适度多元发展。

打造澳门金融生态是一个渐进的过程。苏国京表示,CSD上线初期,以债券这种相对简单、方便的方式作为切入口,先把澳门债券市场做稳健了,后期再丰富金融产品,慢慢地再扩大到整个证券市场。澳门建立完善债券市场所面临的薄弱环节还有很多,包括审批制度、配套法规、交易平台、政府的支持和引导等。“不是一个中央证券托管系统建好了,就什么都搞定了,需要完善的工作还有很多。”

苏国京建议,未来需要加强与大湾区内乃至国内现有证券交易所的全方位对比分析,明晰澳门证券交易所的战略定位和发展方向,澳门证券交易所成功落地后,可以为中小企、科创企业等提供相应的支持和帮助。“但不是所有的企业都可以来澳门上市,需要有一定的区域、行业和方向的限制,比如该企业要符合横琴深合区的战略规划方向,符合澳门未来经济发展的定位。”未来的澳交所和港交所、深交所、京沪交所的关系一定是错位发展,相互补充的关系。